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菜油或将回落 棕油供需不旺

中国粮油网 2017-11-14 来源:粮油市场报

  本周11月6日~10日,在现货供给压力和资金推动下,国内植物油期现货价格继续窄幅横盘。其中,豆油在胀库压力下表现继续弱于菜油和棕榈油,豆油现货基差也继续走弱。

  本周,在现货供给压力和资金推动下,国内植物油期现货价格继续窄幅横盘。其中,豆油在胀库压力下表现继续弱于菜油和棕榈油,豆油现货基差也继续走弱。

  供给压力上升,压制豆油向下

  本周,由于美国农业部11月供需报告偏空,CBOT大豆期价止涨回落,技术面看,下周CBOT大豆期价仍有向下空间,但空间不大,延续近一个月的区间震荡态势。在现货供给压力下,连豆油期价继续弱势盘整,技术面看,下周仍有向下空间,操作上建议逢低买多,现货随用随购。

  分析后市,利空因素有:一是美国农业部11月10日公布的最新供需报告维持上月美豆亩产49.5蒲式耳的预测,预测美豆产量为44.25亿蒲式耳,略低于上月预测的44.31亿蒲式耳,将全球大豆库存上调至 9790万吨,高于上月预测的9610万吨,去年为9630万吨,主要是巴西产量上调100万吨,报告再次确认美豆丰产状况;二是近期饲料企业集中采购,油厂豆粕走货顺畅,国内大豆单周压榨量恢复至180万吨以上的高位水平,在下一轮双节备货需求启动前,国内豆油库存压力只增不降。

  利多因素有:一是美国总统特朗普访问北京期间,美国大豆行业者已与中国进口商签订采购意向书,中国进口商将额外采购1200万吨2017/2018年度美豆,而目前中国12月份船期采购进度仅为40%,低于去年同期的60%,意味着在未来两个月中国将加大美豆采购力度,强劲的出口数据将支持美豆价格保持坚挺;二是当前美豆收割进入尾声,而12月份即将进入南美大豆生长关键期,南美大豆产区天气将成为市场关注焦点,并有可能为资金提供炒作题材;三是再有两周,国内植物油市场为元旦春节的备货将启动,届时国内豆油库存将迎来拐点。

  需求还未启动,菜油弱势盘整

  本周,郑菜油期价窄幅横盘,技术面看,下周短期回落可能性较大,期货操作上建议观望再逢低买多,现货也可适量囤货。

  分析后市,利空因素有:一是加拿大菜油出口报价下跌,套保的压力持续存在,加拿大12月船期毛菜油到港完税价6810元/吨,较郑商所菜油1805合约有235元/吨的进口利润;二是当前沿海地区豆菜现货价差在730元/吨左右,较上月同期扩大280元/吨,较上年同期扩大650元/吨,菜油处于比价劣势,易 受豆油现货供给压力影响。

  利多因素有:一是监测显示,国内沿海地区菜油库存约38万吨,虽然较上周同期增加2吨,但较9月高点下降16万吨,同时从船期来看,10~12月共有70万吨左右的菜籽到港,略低于此前月均40万吨菜籽到港量的水平;二是过去两年低价临储菜油培养出的菜油消费需求十分强劲,其中小包装和高端餐饮用菜油的需求对价格并不敏感,即使当前菜豆油价差达到700元/吨以上,需求依然较好;三是由于国内菜油供需基本面存在缺口,而历来只有高价才能抑制消费,资金看好国内菜油中长线价格走势,逢低进场积极性较高。

  市场供需两不旺,棕油弱势运行

  本周,连棕榈油期价跟随马盘弱势盘整,重心下移,技术面看,下周连棕榈油仍有向下空间,操作上建议观望,等调整到位后再买多,或继续空棕榈油多菜油进行套利,现货建议随用随购。

  分析后市,利空因素有:一是据11月10日马来西亚棕榈油局(MPOB)公布的数据显示,马来西亚 10月棕榈油产量环比增12.86%至200.88万吨,高于预期的194.42万吨,库存环比增加8.39%至219.01万吨,略低于预期的221.28万吨,出口环比增加2.04%至154.87万吨,略低于预期的155万吨;二是目前棕榈油已进入减产周期,由于棕榈油逐渐摆脱厄尔尼诺的影响,后期棕榈油产量减幅将小于往年,预计明年1月前主产国棕榈油仍是增库存趋势,加之棕榈油处于竞价劣势,虽然当前两大主产国的卖货压力不是太大,但提价也难。

  利多因素有:一是作为全进口品种,成本继续支撑国内棕榈油价格,监测显示,本周四印尼12月船期24度棕榈油到港完税成本5770元/吨,较1801合约倒挂110元/吨,明年1~3月船期棕榈到港完税成本5860元/吨,较1805合约倒挂110元/吨;二是虽然近期棕榈油到港量较大,加之随着气温的下降以及豆棕价差的缩小,棕榈油消费量减少,国内棕榈油库存将继续小幅环比上升,但由于货权较集中,在产地没有压力并反映到进口成本之前,国内棕榈油现货价格将较坚挺。

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