除云南外，全国各食糖主产区均已结束生产，预计2020/21榨季全国总产糖量为1065万吨，为近5个榨季的次高水平(2018/19榨季全国产糖量1076万吨)，截至4月末的榨季累计产糖量1053.96万吨较近5年同期均值高出48万吨。因此，阶段性产糖量升高是造成库存高的主要原因之一。

　　含糖食品生产情况能够侧面印证糖企销售掉的糖被送到了食品厂的生产线上，而非留在仓库中。2020年5月之后，疫情影响逐渐减弱，我国七类含糖食品的产量快速恢复至往年水平，食品制造业利润总额也于当年9月同比转正。2020/21榨季10月-4月，含糖食品生产保持高景气度，用糖终端采购食糖的总体情况跟往年相比是持平略高水平。此外，面对着大起大落的糖价，贸易商囤糖意愿不强，终端随用随采，社会库存持续处于薄弱状态。

　　根据海关数据，2020/21榨季截止4月我国累计进口食糖392.37万吨，同比增加241万吨，但这些原料并没有全部进入国内市场流通，而是大部分堆积在保税库内。

　　国产糖销量能否达到乐观销量的关键在于加工糖生产数量能否达到预期(全榨季500万吨)。考虑到巴西中南部糖厂制乙醇收益从5月开始超过食糖，同时由于干旱天气影响，甘蔗产量可能不及预期，叠加印度完成本榨季的600万吨出口量之后将缩减出口补贴等多种因素作用，原糖价格保持在16-17美分/磅非常合理。以原糖价格16.5美分/磅计，配额外巴西食糖进口估算成本为5400元/吨。对比国内白糖现货价格5400-5500元/吨，在没有利润的情况下，精炼糖厂或降低进口数量，由此将为国产糖的库存去化提供更多空间。